2023年|CNESA儲能指數(shù)7月運行總結(jié)——儲能業(yè)務(wù)高占比企業(yè)表現(xiàn)亮眼，電池產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)承壓
6月，儲能指數(shù)震蕩整理，月末受中央經(jīng)濟會議的預期影響，呈上漲態(tài)勢，指數(shù)收為1299.65。根據(jù)CNESA DataLink全球儲能數(shù)據(jù)庫的追蹤，儲能指數(shù)本月上漲3.12%，同期創(chuàng)業(yè)板指上漲0.98%。與2021年初相比整體上漲29.96%，同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下降24.60%。2023年前7個月儲能指數(shù)上漲1.34%，同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌4.69%。
圖1-2021年1月-2023年7月儲能指數(shù)運行情況
圖2-同期儲能指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的對比
七月，從宏觀上講，人民幣開啟升值周期；月底的中央經(jīng)濟會議，加速了經(jīng)濟復蘇的預期。會議里提到的活躍資本市場，以及提升投資者信心，讓券商帶領(lǐng)市場放量上攻3000點，最后收在3291點。整體來說，政策底已現(xiàn)。但政策底的力度不一定很大。市場期待看到更多的配套政策加速經(jīng)濟復蘇。在配套政策出臺和落地的過程中，市場可能會有一段盤整震蕩的過程。目前整體市場還是存量博弈，增量主要還是看北向資金。
截至發(fā)稿日，儲能指數(shù)成分股中，有5家企業(yè)發(fā)布了半年報。其中，除了電池材料企業(yè)容百科技外，業(yè)績都很亮眼。其中寧德時代的儲能電池收入增加119.73%；上能電氣儲能產(chǎn)品收入增加2048%，側(cè)面驗證了上半年，特別是二季度中國儲能中標項目容量高速增長的狀況。按照CNESA DataLink全球儲能數(shù)據(jù)庫的數(shù)據(jù)，今年上半年中國新增投運新型儲能項目裝機規(guī)模已經(jīng)超過了去年全年新增投運規(guī)模。中國企業(yè)在全球市場中儲能電池（不含基站/數(shù)據(jù)中心備電類電池）產(chǎn)量超過75.0GWh，是去年同期的2倍多。
因為動力電池的市場規(guī)模遠大于儲能電池（例如寧德時代，上半年動力電池收入139億，儲能電池收入28億，儲能電池規(guī)模僅占動力電池規(guī)模的20%），電池產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)受新能源汽車的影響，市場悲觀情緒蔓延，產(chǎn)能利用率承壓，碳酸鋰價格重心不斷下移，呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過剩的初步跡象。但另一方面電池相關(guān)價格下降對儲能系統(tǒng)企業(yè)卻是一個好消息。碳酸鋰價格比去年11月高點腰斬，使得占儲能系統(tǒng)成本50%以上的重要零部件-儲能電芯成本下降10%，初始建設(shè)成本下降。加上多個省份的峰谷電價差擴大，讓工商業(yè)儲能的經(jīng)濟性門檻更容易達到，備案項目數(shù)量大幅增長。據(jù)CNESA DataLink全球儲能數(shù)據(jù)庫的追蹤，僅今年6月份，國內(nèi)共備案了250多個用戶側(cè)儲能項目，規(guī)模合計2.7GWh，對比上半年新增運行工商業(yè)側(cè)項目超過500MWh的裝機規(guī)模水平，年底有望實現(xiàn)較高的增幅。
在大儲方面，7月12日的新聞聯(lián)播中報道，2023全年風光裝機將增加1.6億千瓦，發(fā)電量占全社會用電量的比重將達到15.2%。按有關(guān)理論預測，當風光超過15%之后，對電網(wǎng)的沖擊將會跨過閾值，加速體現(xiàn)。當前的風光占比已經(jīng)十分接近閾值。各參與方正在未雨綢繆，提前準備應(yīng)對。
基于上面的分析，我們有理由相信，在8月后續(xù)的中報披露中，儲能業(yè)務(wù)占比較高的企業(yè)表現(xiàn)會相對亮眼，電池產(chǎn)業(yè)鏈會繼續(xù)承壓。雖然國內(nèi)儲能短期仍面臨較大盈利壓力，但股市跑的是預期，儲能核心部件（電池之外）供應(yīng)商和集成商在后續(xù)的市場修復之中可能會早得到資本市場的認可。
