2023年|CNESA儲(chǔ)能指數(shù)7月運(yùn)行總結(jié)——儲(chǔ)能業(yè)務(wù)高占比企業(yè)表現(xiàn)亮眼，電池產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)承壓
6月，儲(chǔ)能指數(shù)震蕩整理，月末受中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議的預(yù)期影響，呈上漲態(tài)勢(shì)，指數(shù)收為1299.65。根據(jù)CNESA DataLink全球儲(chǔ)能數(shù)據(jù)庫的追蹤，儲(chǔ)能指數(shù)本月上漲3.12%，同期創(chuàng)業(yè)板指上漲0.98%。與2021年初相比整體上漲29.96%，同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下降24.60%。2023年前7個(gè)月儲(chǔ)能指數(shù)上漲1.34%，同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌4.69%。
圖1-2021年1月-2023年7月儲(chǔ)能指數(shù)運(yùn)行情況
圖2-同期儲(chǔ)能指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的對(duì)比
七月，從宏觀上講，人民幣開啟升值周期；月底的中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議，加速了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期。會(huì)議里提到的活躍資本市場(chǎng)，以及提升投資者信心，讓券商帶領(lǐng)市場(chǎng)放量上攻3000點(diǎn)，最后收在3291點(diǎn)。整體來說，政策底已現(xiàn)。但政策底的力度不一定很大。市場(chǎng)期待看到更多的配套政策加速經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。在配套政策出臺(tái)和落地的過程中，市場(chǎng)可能會(huì)有一段盤整震蕩的過程。目前整體市場(chǎng)還是存量博弈，增量主要還是看北向資金。
截至發(fā)稿日，儲(chǔ)能指數(shù)成分股中，有5家企業(yè)發(fā)布了半年報(bào)。其中，除了電池材料企業(yè)容百科技外，業(yè)績(jī)都很亮眼。其中寧德時(shí)代的儲(chǔ)能電池收入增加119.73%；上能電氣儲(chǔ)能產(chǎn)品收入增加2048%，側(cè)面驗(yàn)證了上半年，特別是二季度中國(guó)儲(chǔ)能中標(biāo)項(xiàng)目容量高速增長(zhǎng)的狀況。按照CNESA DataLink全球儲(chǔ)能數(shù)據(jù)庫的數(shù)據(jù)，今年上半年中國(guó)新增投運(yùn)新型儲(chǔ)能項(xiàng)目裝機(jī)規(guī)模已經(jīng)超過了去年全年新增投運(yùn)規(guī)模。中國(guó)企業(yè)在全球市場(chǎng)中儲(chǔ)能電池（不含基站/數(shù)據(jù)中心備電類電池）產(chǎn)量超過75.0GWh，是去年同期的2倍多。
因?yàn)閯?dòng)力電池的市場(chǎng)規(guī)模遠(yuǎn)大于儲(chǔ)能電池（例如寧德時(shí)代，上半年動(dòng)力電池收入139億，儲(chǔ)能電池收入28億，儲(chǔ)能電池規(guī)模僅占動(dòng)力電池規(guī)模的20%），電池產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)受新能源汽車的影響，市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，產(chǎn)能利用率承壓，碳酸鋰價(jià)格重心不斷下移，呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過剩的初步跡象。但另一方面電池相關(guān)價(jià)格下降對(duì)儲(chǔ)能系統(tǒng)企業(yè)卻是一個(gè)好消息。碳酸鋰價(jià)格比去年11月高點(diǎn)腰斬，使得占儲(chǔ)能系統(tǒng)成本50%以上的重要零部件-儲(chǔ)能電芯成本下降10%，初始建設(shè)成本下降。加上多個(gè)省份的峰谷電價(jià)差擴(kuò)大，讓工商業(yè)儲(chǔ)能的經(jīng)濟(jì)性門檻更容易達(dá)到，備案項(xiàng)目數(shù)量大幅增長(zhǎng)。據(jù)CNESA DataLink全球儲(chǔ)能數(shù)據(jù)庫的追蹤，僅今年6月份，國(guó)內(nèi)共備案了250多個(gè)用戶側(cè)儲(chǔ)能項(xiàng)目，規(guī)模合計(jì)2.7GWh，對(duì)比上半年新增運(yùn)行工商業(yè)側(cè)項(xiàng)目超過500MWh的裝機(jī)規(guī)模水平，年底有望實(shí)現(xiàn)較高的增幅。
在大儲(chǔ)方面，7月12日的新聞聯(lián)播中報(bào)道，2023全年風(fēng)光裝機(jī)將增加1.6億千瓦，發(fā)電量占全社會(huì)用電量的比重將達(dá)到15.2%。按有關(guān)理論預(yù)測(cè)，當(dāng)風(fēng)光超過15%之后，對(duì)電網(wǎng)的沖擊將會(huì)跨過閾值，加速體現(xiàn)。當(dāng)前的風(fēng)光占比已經(jīng)十分接近閾值。各參與方正在未雨綢繆，提前準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)。
基于上面的分析，我們有理由相信，在8月后續(xù)的中報(bào)披露中，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)占比較高的企業(yè)表現(xiàn)會(huì)相對(duì)亮眼，電池產(chǎn)業(yè)鏈會(huì)繼續(xù)承壓。雖然國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能短期仍面臨較大盈利壓力，但股市跑的是預(yù)期，儲(chǔ)能核心部件（電池之外）供應(yīng)商和集成商在后續(xù)的市場(chǎng)修復(fù)之中可能會(huì)早得到資本市場(chǎng)的認(rèn)可。
